千讯咨询发布的中国纸市场发展研究及投资前景报告显示，除了宏观经济增速放缓导致需求减弱，造纸行业还面临着诸多发展困境，比如：人民币贬值、木浆进口成本抬升等等。那么在行业经营环境恶化的背景下，造纸企业又是如何度过严冬，寻求新的突破呢？
2018年前三季度造纸及纸制品企业主营业务收入同比增加10%，利润同比增加1.5%，木浆价格高企、生产成本抬升导致造纸企业“增收不增利”的尴尬局面。为了应对行业的低迷，从事纸箱生产20多年的张新雄就在2018年下半年开始，就在工厂进行设备升级、打造智能化物流，从而减耗增效。这次升级改造的话，产能可以提高30%，人员可以节约至少30%，整体的能耗可以降低20%。改造现在已经开始进行了，我们预见是2019年6月份可以投产。
在广东珠海，任小平也感受到了行业的寒冬，但是庆幸的是，企业在受影响较大的社会用纸领域布局并不多，更大的份额都集中在食品卡的生产。而随着客户需求的放量，他们的主要产品，包括快餐类、薯条汉堡的包装盒，在2018年不仅产量增加了，产品价格也稍微进行了上调。我的价格跟上半年比较有一个提升，这是一个方面。你比如说暑假，刚好是我的食品领域的什么，就一个放量，还有就是春节，这也是刚好是我的食品领域的一个放量，所以我对半年的收入可能会比上面的就是略上升。
在造纸的中下游产业链中，除了提升产品竞争力，增效减耗，有的企业也瞄准了海外市场，或从源头控制原材料成本，或为产品的销路打开更大空间。造纸行业集中度从2011年的28.7%上涨到2017年的39.95%，行业集中度逐年提高，其中2018上半年规模以上企业数量从2017年末的6681家减少至6650家，集中度进一步提升。
造纸板块指数2018年跑输大盘，2019仍需注意库存风险
2018年以来，造纸指数随着大盘的下跌而震荡下行，上半年，造纸指数下跌17.44%，同期上证综指下跌13.90%，表现还算坚挺；2018年下半年至2019年1月3日，上证综指则下跌13.45%，造纸指数下跌26.36%，跑输上证综指12.91个百分点。在造纸行业22家A股上市企业中，有6家企业三季报对的2018年经营数据做出预计，其中凯恩股份、景兴纸业、齐峰新材3家亏损，安妮股份1家扭亏，太阳纸业、中顺洁柔2家盈利。
随着行业集中度提升，部分质地优质的公司在市场竞争中逆势而上，提升了企业议价能力，投资者除了关注估值已经下来的造纸企业龙头，也不妨布局这波经济周期过去以后能够留存下来的、市场份额更加扩大的一些公司，但总体来说，2019年上半年，整个造纸行业还将面临去库存的难题。
库存高企在客户里面它现在的一个压力都还比较大，所以我们觉得短期你可能看到行业的机会并不是特别多，整个业绩的预期单季度包括2019年上半年基本上都是向下走的。在2019年的上半年中报以后，整个行业经历一轮小旺季以后，终端的库存基本上去化。整个行业的投资机会可能会伴随着纸价的上行带来后面的一波，然后还是建议它的资本开支和经营信誉度比较好的企业，可能在后续的行业竞争中还是依然会胜出的。
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